Некоторые особенности залога ценных бумаг

Одним из наименее исследованных видов залога является залог ценных бумаг. Хозяйственная практика, особенно в сфере банковского кредитования, свидетельствует о его активном использовании. Вместе с тем является очевидной необходимость совершенствования правового регулирования залоговых правоотношений с использованием ценных бумаг. Существуют серьезные пробелы, противоречия, а также иные недостатки действующего законодательства в этой области. Гражданское законодательство не содержит специальных норм, посвященных залогу ценных бумаг.

Кроме того, необходимо осуществить разработку теоретической базы использования ценных бумаг в залоговых правоотношениях, так как зачастую общепринятые в залоговом праве принципы и концепции не могут быть применены к такому специфическому предмету залога как ценные бумаги. Результатом отсутствия таких теоретических разработок является недостаточная адекватность правового регулирования. При этом совершенствование законодательства невозможно без комплексного подхода к осмыслению наиболее важных теоретических проблем, сопоставления законодательных форм с реалиями современной жизни.

Ценные бумаги являются особым объектом гражданских прав «определение того, что собственно является предметом залога при залоге ценной бумаги – сама ценная бумага или удостоверенное ею право – является первой и наиболее сложной теоретической проблемой, с решением которой неразрывно связаны и чисто практические юридические вопросы» [1].
В качестве залога предлагается рассматривать: 1) право, удостоверенное ценной бумагой; 2) ценную бумагу как имущество; 3) в совокупности и права, удостоверенные ценной бумагой, и саму ценную бумагу [2].

Определение ценной бумаги дано в ст. 143 ГК, в которой указано, что ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы, и ( или) обязательных реквизитов имущественного права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Выделяют следующие виды ценных бумаг: именные, ордерные, на предъявителя.

Залог ценных бумаг имеет особенности в зависимости от того, к какому из указанных видов относится та или иная бумага, а также от того, выпущены эти бумаги в документарной или бездокументарной форме, какое имущественное право удостоверено ценной бумагой.

Бездокументарной ценной бумагой является совокупность имущественных или имущественных и неимущественных прав, зафиксированных с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п., лицом, получившим специальную лицензию на производство такой фиксации, и выраженных в выданном этим лицом документе, свидетельствующем о закрепленном праве.

При залоге ценных бумаг на предъявителя достаточно ее вручения. Оформление залога именных ценных бумаг, выпускаемых в документарной форме, осуществляется посредством уступки требования. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента.

Поскольку бездокументарные ценные бумаги, как объект гражданских прав, являются движимым имуществом и должны регистрироваться путем внесения записей по счетам депо в депозитариях или посредством системы ведения реестра – записями на лицевых счетах у держателя.

Хранение заложенных ценных бу м а г в соответствии ст. 319 ГК осуществляется залогодержателем либо передается в депозит нотариуса. Предметом залога чаще всего выступают такие документарные ценные бумаги как акции, облигации, векселя, складские свидетельства.

Постановление Министерства финансов от 22 ноября 2006 г. , № 143 «О регулировании депозитарной деятельности» в п. 99 закрепляет: «При залоге ценных бумаг депозитарий осуществляет их блокировку на счете «депо» залогодателя или залогодержателя в соответствии с условиями договора о залоге. ...Для фиксации прекращения залоговых прав в депозитарий представляется поручение « депо» на перевод этих ценных бумаг со счета « депо» залогодержателя на счет «депо» залогодателя либо с отдельного раздела счета « депо» залогодателя, подписанное залогодержателем или залогодателем соответственно, и документ-основание прекращения залога или его нотариально удостоверенная копия.

При обращении взыскания на заложенные ценные бумаги их перевод осуществляется депозитарием в соответствии с принятыми судебными постановлениями и исполнительными документами либо в соответствии с договором залогодержателя с залогодателем».

Ценные бумаги, находящиеся в залоге, могут исключаться из гражданского оборота на длительный срок. В этот период их фондовая (рыночная) стоимость может значительно колебаться. В условиях неразвитости белорусского фондового рынка получить объективное представление о реальной стоимости акций достаточно проблематично. Следует: устанавливать в договоре залога обязанность залогодателя представить по требованию залогодержателя иной предмет залога в случае уменьшения рыночной стоимости акций. При этом в договоре должно быть четко определено, какие обстоятельства могут явиться основанием для такого требования; отражать обязательство залогодателя заменить акции новыми, если взамен акций одной номинальной стоимости выпускаются акции с иной стоимостью.

Высший Хозяйственный Суд Республики Беларусь в письме от 22 марта 2004 г. , № 03-24/754 разъяснил, что исходя из сущности залога как способа обеспечения обязательств, при передаче в залог ценных бумаг не происходит перехода права собственности на ценные бумаги от одного лица к другому. Вместе с тем возможен переход такого права к иному лицу в случае неисполнения обязательства, обеспеченного залогом. Залогодатель (акционер), являющийся собственником акций, дающих ему право на участие в управлении обществом, если иное не предусмотрено соглашением сторон, в период нахождения акций в залоге участвует в управлении соответствующим обществом в порядке, определенном его учредительными документами.

Таким образом, очевидна социально-экономическая значимость залогового обеспечения, недостаточная теоретическая разработка проблем использования ценных бумаг в залоговых правоотношениях, дискуссион-ность многих вопросов, а также необходимость совершенствования законодательства в этой области.

Список литературы

Маковская, А.А. Залог денежных средств и ценных бумаг / А.А. Маковская. – М.: Статут, 1999. – С. 27.
Томкович, Р.Р. Залог: комментарий законодательства и судебной практики / Р. Р. Томкович. – Минск: Амалфея, 2007. – С.109.